Ветры сирокко, дующие из пустыни Сахара через Средиземноморье, приносят сначала сухой, а затем влажный воздух, который может достигать скорости урагана. Говорят, что он вызывает раздражение у людей, усугубляет проблемы со здоровьем и вызывает коррозию механического оборудования.
Экономический сирокко исходит из прежних условий, минуя неопределенность относительно торговой войны, нагнетая нестабильные рынки труда, усиливая беспокойство по поводу государственного долга и подпитываясь растущим международным недоверием к действиям и намерениям США, превращаясь в жаркую и влажную атмосферу. Вероятность экономической рецессии возрастает.
Что сказал Федеральный резерв?
Не стало неожиданностью решение Комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы сохранить целевой диапазон базовой краткосрочной ставки по федеральным фондам на уровне 4.25–4.50%. Наблюдатели за ФРС сосредоточили свое внимание не на цифрах, а на заявлении FOMC и замечаниях председателя Джерома Пауэлла после двухдневного заседания, завершившегося в среду.
Заявление Федерального комитета по открытым рынкам было неоднозначным. И он упомянул Что привело к сокращению ВВП страны? Первый квартал 2025 года станет годом бума импорта, поскольку компании ввозят товары до того, как тарифы достигнут новых максимумов. В остальном экономика «оставалась сильной», а уровень безработицы также оставался низким.
Однако я взял Замечания Пауэлла Честно говоря, есть и негативные признаки. По данным многочисленных опросов, доверие потребителей снизилось. Инфляция достигла 2.3% за 12 месяцев, закончившихся в марте. Без учета нестабильных категорий продуктов питания и энергоносителей этот показатель составил 2.6% в годовом исчислении. При целевом показателе инфляции в 2% экономическая ситуация остается более нестабильной, чем хотелось бы ФРС.
Пауэлл также отметил, что если значительное повышение тарифов продолжится, это «вероятно приведет к росту инфляции, замедлению экономического роста и росту безработицы». Результатом инфляции может стать единовременный рост или более постоянный эффект. Он добавил: «Избежание такого исхода будет зависеть от масштаба последствий введения пошлин, от того, сколько времени потребуется для того, чтобы они полностью отразились на ценах, и, в конечном счете, от сохранения прочно закрепленных долгосрочных инфляционных ожиданий». *Примечание: Пауэлл имеет в виду влияние торговой политики на макроэкономику.*
Федеральная резервная система отвечает за выполнение своих двойных задач: Стабильные цены и максимально устойчивая занятость. По словам Пауэлла, это может привести к «сложному сценарию», когда эти двое «найдут разногласия». На этом этапе им, возможно, придется примирить эти два предположения, предположив, что цены будут расти быстрее, чем ожидалось, или что безработица начнет расти. Такая ситуация может и не произойти, но Пауэлл и Федеральный резерв сейчас говорят об этом как о потенциальной проблеме. *Совет эксперта: достижение баланса между инфляцией и безработицей является ключевой задачей для центральных банков.*
Неопределенные экономические признаки: аналитический взгляд
Oxford Economics в своем заявлении, отправленном по электронной почте в среду, отметил, что Федеральная резервная система, скорее всего, отложит ответ на имеющиеся данные и новые события, что может означать отсутствие снижения процентных ставок до декабря. Такой подход соответствует тому, как центральный банк реагировал на экономические переменные в прошлом.
Однако прежде чем принять меры, учреждение ждало целый год, пока процентные ставки росли, и эти меры, по всей видимости, не остановили рост инфляции. Рост цен произошел из-за сбоев в цепочке поставок, вызванных пандемией, и крупных компаний, воспользовавшихся сложившейся ситуацией для повышения цен, таким образом Резкий рост прибыли после пандемии. Иногда бездействие лучше, чем действие, но тогда действие, предпринятое в неподходящее время, часто оказывается достойным сожаления. *Примечание: оценка денежно-кредитной политики требует тщательного рассмотрения отложенных эффектов.*
Как пишет Oxford Economics, сохраняющаяся устойчивость рынка труда — это хорошая новость. Но как долго продлится такая ситуация? Влияние сокращений федеральных рабочих мест пока не отразилось в отчетах о занятости; Апрельские данные показали небольшое снижение — всего на 9,000 рабочих мест.. Когда отчет был опубликован в начале мая, ManpowerGroup описала его как «приятный сюрприз», но с «трещинами в фундаменте», свидетельствующими о напряжении. Данные компании указывают на снижение числа вакансий на 11% в годовом исчислении, поскольку компании применяют «более стратегический и продуманный подход» к найму сотрудников, включающий подход «подождем и посмотрим».
Новый отчет Бюро трудовой статистики показывает снижение производительности на 0.8% в первом квартале 2025 года, тогда как удельные затраты на рабочую силу выросли на 5.7% в годовом исчислении. Это снижение произошло всего за один месяц, но если оно продолжится, это может стать предвестником замедления экономики. *Интерпретация: Низкая производительность в сочетании с ростом затрат на рабочую силу может указывать на потенциальное инфляционное давление.*
Цены на газ снижаются из года в год., что может звучать хорошо, пока вы не вспомните, что это означает, что энергетические рынки считают, что мировая экономика замедлится. Это может означать рецессию. Администрация Трампа хочет резко сократить жилищную помощь семьям с низким и средним доходом. Конгресс может согласиться или не согласиться; Президентские предпочтения никогда не отражаются в бюджетах без поправок или разногласий. Но даже президентский бюджетПо сути, он останется неизменным — 1.6 трлн долларов.«Как написала Вероника де Рюжи в либертарианском журнале Reason.
В экономике так много неизвестных, так много сложностей и так мало международного доверия к американской экономике и ее мировому положению. Многое может пойти не так, и это само по себе, вероятно, является самым тревожным признаком. *Анализ: Растущая неопределенность требует тщательного управления рисками и постоянной оценки сценариев.*
