Сегодня мы поговорим о дивидендных акциях компаний сектора товаров повседневного спроса. Если мы движемся к экономическому спаду, нам следует с осторожностью относиться к дивидендам. Когда экономика замедляется , дискреционные расходы часто откладываются, но покупки товаров первой необходимости продолжаются.
Сегодня мы обсудим пять акций, выплачивающих дивиденды от 4.2% до 10.7%. Эти «необходимые» продукты могут придать нашим инвестиционным портфелям важные свойства устойчивости к рецессии.
Товарные акции демонстрируют стабильную динамику с начала года, что считается большое достижение На этом рынке. Его боковое движение в этом году превзошло чрезмерно капитализированный S&P 500:
Акции производителей товаров народного потребления, как правило, демонстрируют более стабильную работу, что приводит к более стабильной динамике акций в условиях нестабильности на рынках. Компания также имеет предсказуемую прибыль, что позволяет ей выплачивать дивиденды выше среднего.
Однако есть исключения. Постоянно популярные, основные компании, такие как Costco (COST) и Walmart (WMT), предлагают доходность менее 1%. Это также снижает доходность фондов, ориентированных на сырьевые товары.
Акции табачных компаний, приносящие дивиденды
Курильщики будут продолжать курить, поэтому эти две табачные компании добились двузначного прироста (против 15%-ного спада рынка!) с 19 февраля:
Компания Altria (NYSE: MO, 6.9%) наиболее известна своим подразделением Philip Morris USA, которое производит сигареты Marlboro и является основным источником дохода компании. Однако компания все больше сосредотачивается на своей бездымной продукции, которая включает в себя бездымные табачные изделия Copenhagen и Skoal, никотиновые пакетики On!, электронные сигареты NJOY, а также — через совместное предприятие с JT Group под названием Horizon Innovations — нагреваемые табачные изделия.
Altria уже много лет сталкивается со снижением объемов продаж сигарет и страдает от ряда нанесенных ей самой травм, таких как ее злополучная доля в Juul Labs. Однако высокие цены на сигареты, а также рост продаж бездымной продукции помогли сохранить высокие прибыли и дивиденды, и ожидается, что и то, и другое продолжит расти (медленно) в 2025 году.
С тех пор, как в феврале рынок начал падать, инвесторы скупали акции MO, чтобы воспользоваться этой стабильностью. Но акции Altria стали дорогими — да, ожидаемый P/E в 11 не кричит о «перекупленности», но это заметно выше оценки в 8x-9x, которую они обычно имели в течение последних нескольких лет. *Примечание эксперта: ожидаемый мультипликатор прибыли показывает стоимость акций относительно их ожидаемой будущей прибыли и является популярной мерой оценки акций.*
Компания British American Tobacco (NYSE: BTI, доходность 7.5%) владеет несколькими известными марками сигарет, включая Camel, American Spirit и Newport. Она также занимается производством бездымного табака, в том числе Grizzly, нагреваемого табака Glo, никотиновых пакетиков VELO и электронных сигарет Vuse. В конце 2023 года BTI объявила о значительном списании активов (оценка которого составит 34.5 миллиарда долларов) в США, которое станет официальным через несколько месяцев. Акции компании достигли минимума в конце 2024 года, но с тех пор восстановились, показав рост почти на 10% с февральского пика.
Несмотря на снижение дивидендов, выручка и чистая прибыль BTI в целом оставались стабильными, если не улучшались, на протяжении многих лет. Однако компания не ожидает устойчивого роста как минимум до 2026 года, когда, по мнению руководства, она получит дополнительную поддержку от своего портфеля бездымного алкоголя. К счастью, компания по-прежнему находит достаточно возможностей для повышения дивидендов, что ей удавалось в 26 из последних 27 лет. Дивидендная доходность более 7% — это отличный показатель. Прогнозируемый коэффициент цена/прибыль в 9 не так уж хорош, если учесть, что он находится в верхней части многолетнего диапазона.
Предупреждение: Мы не рекомендуем инвестировать в акции компаний, которые прямо или косвенно причиняют вред людям. Приведенная информация носит исключительно ознакомительный характер и призвана помочь инвесторам выявить потенциальные возможности и способы их использования.
Акции, выплачивающие дивиденды в секторе продуктового бизнеса
Давайте перейдем к более традиционным компаниям в секторе потребительских товаров первой необходимости, но не к традиционным известным именам. Ведущие акции в этом секторе, как правило, переполнены инвесторами, что ограничивает доходность. Вместо этого я предпочитаю акции, которые находятся в тени, но предлагают хороший или отличный уровень дохода. *Малые и средние компании часто предлагают привлекательные возможности роста и дивидендов из-за своей относительно низкой оценки.*
Компания SpartanNash (SPTN, доходность 4.2%) — это компания, которую мы ранее обсуждали как «продуктовый магазин плюс». Компания управляет почти 200 продуктовыми магазинами в 10 штатах под несколькими брендами, включая Family Fresh Market, Metcalfe's Market и Supermercado Nuestra Familia. Однако другой, более крупный сегмент — это оптовая дистрибуция, которая обслуживает около 2,300 независимых продуктовых магазинов по всей территории Соединенных Штатов. В течение нескольких лет компания проводила план трансформации, который помог оживить выручку и прибыль, но динамика акций не успевает за этим ростом.
Как мы отметили в 2020 году, «взгляд на последние 10 лет, вероятно, является хорошим показателем того, как в широком масштабе будут выглядеть следующие 10 лет».
SPTN может похвастаться высокой доходностью более 4%, что превосходит показатели большинства других продуктовых магазинов. Компания увеличивала дивиденды 15 лет подряд, при этом выплачивая менее половины прибыли, поэтому дивиденды плюс прибыль должны иметь потенциал роста. Сложно сказать то же самое о цене акций. Руководство недавно выразило заинтересованность в расширении своего присутствия в латиноамериканских продуктовых магазинах и магазинах шаговой доступности, но эти планы пока находятся на начальной стадии. *Выход на новые рынки требует глубокого понимания местных потребностей и предпочтений.*
Компания BGS Foods (BGS, доходность 10.7%) владеет такими брендами, как Crisco, Cream of Wheat, Ortega и Bear Creek. Ее двузначная доходность во многом обусловлена падением цен на акции, которые за последние несколько лет снизились более чем на 70% на фоне падения выручки и прибыли.
Его доходность в 10% с момента достижения пика рынка — это маленькое чудо, учитывая его продолжающиеся операционные проблемы. В конце февраля компания B&G объявила о регистрации списания на сумму 320 миллионов долларов, связанного с «нематериальными активами бренда» по брендам Green Giant, Victoria, Static Guard и McCann’s. BGS также сохранила дивиденды на уровне 19 центов за акцию, но остается открытым вопрос, как долго B&G сможет продолжать делать это. Годовые дивиденды составляют 78 центов на акцию. Профессионалы ожидают скорректированную прибыль в размере 68 центов в этом году и 73 цента в 2026 году. Что-то должно произойти. *Необычно высокая доходность часто указывает на наличие у компании скрытых проблем.*
FEMSA (FMX, доходность 7.0%) – милосердная аббревиатура от Fomento Económico Mexicano, SAB de CV – не является широко известным названием, но весьма интересным. FEMSA управляет огромной сетью небольших розничных магазинов под названием Oxxo в Мексике, Колумбии, Перу, Чили и Бразилии. Под этим же брендом она выпускает автозаправочные станции в Мексике. Компания также управляет аптеками под несколькими названиями в Мексике, Чили, Колумбии и Эквадоре. И ей принадлежит почти половина акций Coca-Cola FEMSA (KOF) , крупнейшего в мире производителя напитков Coca-Cola (KO) по объему продаж.
Таким образом, FEMSA не является автоматически отличным защитным активом, если нас беспокоит экономика США . Нам нужно следить за ситуацией в Мексике, чтобы определить истинную ценность FMX. Но здесь есть много привлекательных моментов. Компания занимает доминирующее положение в Латинской Америке. Рост выручки и прибыли не идеален, но лучше, чем у многих других ключевых компаний. Прогнозируется рост прибыли на 26% в этом году, а затем еще на 12% в 2026 году. Дивиденды щедрые — FEMSA стала все более агрессивно репатриировать капитал и планирует выплатить четыре регулярных квартальных дивиденда плюс четыре «исключительных» дивиденда, что составит доходность около 7%. *Географическая диверсификация — огромное преимущество, особенно во времена экономической неопределенности.*
Но хотя FMX оказался чрезвычайно продуктивным, он также оказался более волатильным, чем средние товарные акции, и его стоимость в 20 раз превышает прогнозируемую прибыль.
