Обострение торговой напряженности, особенно введенные президентом Трампом пошлины, заставили инвесторов пересмотреть свои ожидания относительно потребительских расходов, экономики и процентных ставок. Эта переоценка привела к значительному снижению показателей многих финтех-компаний. Анализ акций сектора показывает, что SoFI Technologies (NASDAQ: SOFI) представляет собой более привлекательный вариант для инвестиций по сравнению с Block Inc. (NYSE: XYZ) , ранее известной как Square. В настоящее время акции SOFI оцениваются примерно в 5 раз выше ее накопленной выручки, по сравнению с 1.3 раза для Block. Однако наш анализ предполагает, что SOFI, вероятно, превзойдет XYZ в ближайшие годы благодаря более сильной траектории роста выручки и лучшим показателям прибыльности.
Наша оценка, основанная на всестороннем анализе исторических показателей выручки, доходности инвестиций и сравнительных оценочных показателей, позволяет нам считать, что SoFi представляет собой наиболее привлекательную инвестиционную возможность в секторе финансовых технологий в течение следующих трех лет. В дальнейшем анализе мы более подробно рассмотрим причины, лежащие в основе этой уверенности. Однако, если вы ищете потенциал роста с более стабильной историей, чем у одной акции, рассмотрите высококачественный портфель , который превзошел индекс S&P 500 и показал доходность более 91% с момента своего создания.
Как SoFI и Block расширяют свои продажи: аналитический взгляд
Компания SoFI зафиксировала среднегодовой рост выручки на 39% в период с 2021 по 2024 год, увеличив выручку с 985 миллионов долларов до 2.6 миллиардов долларов. Этот рост незначительно превышает среднегодовой рост выручки Block, составляющий 37% , при котором выручка компании за тот же период выросла с 10 миллиардов долларов до 22 миллиардов долларов. *Этот значительный рост отражает выдающиеся финансовые результаты обеих компаний в секторе финансовых технологий.*
Рост выручки SoFi, обусловленный устойчивым ростом числа участников, которое в первом квартале 10.9 года достигло рекордных 2025 млн человек (рост на 34% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года), также объясняется высокими показателями финансовых услуг, поддерживаемых такими продуктами, как SoFi Money, Relay и Invest. Это расширение обусловлено постоянными усилиями SoFi по улучшению пользовательского опыта за счет обновлений платформы, расширения партнерских отношений и запуска новых ценных функций, таких как Zelle и улучшенные банковские переводы. *Расширенный пользовательский опыт и стратегическое партнерство являются ключевыми компонентами стратегии роста SoFi.*
Рост выручки Block в последние годы в значительной степени обусловлен продолжающимся расширением экосистемы Square, предоставляющей решения для обработки платежей и программного обеспечения для продавцов, и платформы Cash App, которая обеспечивает переводы денежных средств между физическими лицами и финансовые услуги для пользователей. Этот рост также подпитывается стратегическими партнерствами, такими как сотрудничество Cash App с Lyft для расширения охвата пользователей. Кроме того, внедрение новых функций и продуктов на обеих платформах, включая расширенные финансовые услуги и инициативы по майнингу биткоинов, направлено на углубление вовлеченности пользователей и диверсификацию потоков доходов. Постоянная приверженность компании разработке продуктов и инновациям на основе искусственного интеллекта создает хорошие предпосылки для многообещающего роста продаж в будущем. *Инновации на основе искусственного интеллекта и диверсификация доходов являются ключевыми факторами роста для Block.*
Анализ тенденции чистой прибыли
В период с 2021 по 2024 год чистая прибыль SoFI значительно улучшилась: с -49% до 19%. Этот рост связан с увеличением доходной базы и увеличением вклада секторов высокодоходных финансовых услуг и технологических платформ в общую структуру доходов, что привело к увеличению чистой прибыли. *Это изменение отражает стратегическую направленность на услуги с более высокой маржой.*
Напротив, компания Block Inc. увидела. Рост чистой прибыли с 2% до 13%. Рост прибыли Block объясняется диверсификацией доходов от Bitcoin. В 2024 году чистая прибыль отразила значительный прирост от переоценки инвестиций в биткоины, что положительно повлияло на чистую прибыль. *Переоценка инвестиций — стандартная практика бухгалтерского учета для оценки цифровых активов.*
Анализ финансовых рисков: балансировка долга и денежных средств в акциях финтех-компаний
При оценке финансового риска SoFI и Block представляют относительно сбалансированный сценарий. В то время как соотношение задолженности к собственному капиталу у SoFI составляет 22%, что лучше, чем у Block (27%), соотношение денежных средств к активам у Block (35%) превышает показатель SoFI (12%). По сути, SoFI демонстрирует более сильную позицию по долгу, в то время как Block сохраняет более прочную позицию по денежным средствам. *Примечание: инвесторам следует учитывать эти коэффициенты наряду с другими показателями при оценке риска.*
Сравнение показателей акций SOFI и XYZ с индексом S&P 500 за 4 года: анализ и оценка
За последние четыре года (с начала января 2021 года по настоящее время), в то время как индекс S&P 500 вырос почти на 50%, доходность акций SOFI оставалась относительно стагнирующей, изменившись с 12 до примерно 13 долларов, хотя и со значительными годовыми колебаниями: +27% в 2021 году, -71% в 2022 году, +116% в 2023 году и +55% в 2024 году. Это контрастирует с более стабильной доходностью S&P 500 в +27% в 2021 году, -19% в 2022 году, +24% в 2023 году и +23% в 2024 году, что подчеркивает отставание SOFI относительно индекса в 2022 году. *Примечание: инвесторам следует оценивать риски, связанные с высокой волатильностью, прежде чем принимать решения.*
В резком контрасте с этим акции XYZ упали на 75% — с 220 до примерно 50 долларов за тот же период времени, неизменно уступая индексу S&P 500 в каждом из последних четырех лет с доходностью -26% в 2021 году, -61% в 2022 году, +23% в 2023 году и +10% в 2024 году.
Являются ли акции SOFI лучшим вариантом для инвестиций в финтех-пространство?
Мы считаем, что в настоящее время SoFi предлагает более привлекательные инвестиционные возможности, чем Block Inc. Это в первую очередь обусловлено значительным ростом доходов SoFi, повышенной прибыльностью и аналогичным профилем финансовых рисков, подкрепленным ее комплексной и эффективной платформой финансовых услуг в области кредитования, финансовых услуг и технологий. Для сравнения, хотя более крупная экосистема Block, включающая Square и Cash App, обеспечивает значительный масштаб, она также вносит сложность, которая может привести к относительно более медленному росту в определенных областях. Это фундаментальное расхождение в результатах очевидно из их оценок: акции SoFi торгуются с коэффициентом цены к продажам 5 (немного ниже среднего показателя за четыре года 5.5), тогда как акции Block торгуются с коэффициентом цены к продажам 1.3 (значительно ниже среднего показателя за четыре года 3.7).
