Ожидаемая норма доходности: что лучше всего подходит для планирования выхода на пенсию?

При планировании собственной пенсии я ориентируюсь на предполагаемую среднюю годовую доходность инвестиций в размере 6.5% (до корректировки на инфляцию). Я получил эту оценку на основе своего личного инвестиционного портфеля, который состоит примерно из 70% акций и 30% облигаций. Для вас эта цифра может отличаться.

Почему важна средняя годовая норма доходности?

При расчете необходимой суммы для накопления на пенсию следует оценить следующее:

• Сколько вы планируете потратить?
• Среднегодовой темп инфляции.
• Какую сумму вы рассчитываете получить от системы социального обеспечения?
• Какую среднюю годовую доходность вы ожидаете от своих инвестиций?

Это непросто, особенно когда до пенсии ещё десятилетия.

Если вы используете завышенную оценку доходности, чем у вас есть на самом деле, вы рискуете не накопить достаточно средств и остаться без денег на пенсии. И наоборот, если ваша оценка доходности слишком консервативна, в старости у вас может оказаться больше денег, чем вам нужно. Хотя это не обязательно плохо, сейчас это может создать чрезмерную финансовую нагрузку.

С помощью инвестиционного калькулятора вы можете увидеть, как разница всего в 1% в средней годовой доходности может существенно повлиять на результаты инвестиций за несколько десятилетий. Например:

• За 30 лет инвестиции в размере 100 000 долларов, приносящие в среднем 7% прибыли, будут стоить ещё 200 000 долларов То есть, если бы средняя доходность составляла 6%.
• Если средняя доходность составит 8%, его стоимость будет равна... Более примерно 500 000 долларов США То есть, если бы средняя доходность составляла 6%.

Что такое «среднегодовая доходность»?

Фраза «среднегодовая доходность» неоднозначна.

Если вы инвестировали в акции, которые выросли на 100% в первый год, а затем упали на 50% в следующем году (годовая доходность составила -50%), некоторые могут утверждать, что «средняя» годовая доходность составила 25%. Но это совершенно нелогично, поскольку стоимость ваших инвестиций вернулась точно к исходной точке. Ваша чистая прибыль равна 0 долларов.

Этот тип «простого среднего» иногда используется для описания динамики высоко волатильных инвестиций во времени. Однако, как видно, он в значительной степени бесполезен для целей планирования.

Следовательно, когда мы говорим о средней годовой доходности инвестиций в целях планирования, мы должны иметь в виду рассчитанную годовую доходность, также известную как геометрическое среднее или среднегодовой темп роста (CAGR).

Среднегодовой темп роста (CAGR)

Сложно-годовой темп роста (CAGR) — это гипотетическая фиксированная процентная ставка, в результате которой определенная текущая стоимость преобразуется в определенную будущую стоимость благодаря сложным процентам за определенный период времени.

Среднегодовой темп роста (CAGR) можно рассчитать по следующей формуле, где PV = текущая стоимость, FV = будущая стоимость, а Y = количество лет.

CAGR   =   (FV / PV)1 / Y  -  1

Среднегодовой темп роста (CAGR) учитывает любые дивиденды, реинвестированные в течение периода. Важно не недооценивать значение реинвестированных дивидендов при анализе исторической доходности инвестиций. Ваша ожидаемая доходность будет ниже, чем больше вы снимаете дивиденды вместо того, чтобы реинвестировать их.

Историческая доходность фондового рынка

Поскольку предсказать будущую доходность фондового рынка невозможно, лучшее, что мы можем сделать, — это изучить прошлые показатели рынка. Для более глубокого понимания того, как принимать инвестиционные решения, вы можете прочитать статью « Как читать данные о рыночных настроениях, чтобы определить время для ваших инвестиций».

Среднегодовая доходность значительно варьируется при рассмотрении периодов в десять или даже двадцать лет, особенно с учетом инфляции.

Но если мы расширим перспективу и включим в нее периоды в тридцать лет, доходность стабилизируется. (Это еще одна причина, почему время является наиболее важным фактором при инвестировании.)

Средняя историческая годовая доходность индекса S&P 500

10-летние периоды

20-летние периоды

30-летние периоды

Я не рекомендую инвестировать исключительно в индекс S&P 500. Однако, если вы все же решите это сделать, то, учитывая исторические показатели, имеет смысл предположить среднюю ожидаемую годовую доходность в 10% до корректировки на инфляцию.

На самом деле, ваш инвестиционный портфель должен быть более диверсифицированным. Хотя индекс S&P 500, включающий 500 крупнейших публично торгуемых компаний США, вероятно, является наиболее распространенным показателем фондового рынка в целом, он не отражает всей картины.

Историческая средняя годовая доходность портфеля 60/40

Чтобы получить более реалистичное представление о том, сколько людей инвестируют средства для выхода на пенсию, следует рассмотреть портфель, состоящий на 60% из диверсифицированных акций (крупных и мелких, американских и иностранных) и на 40% из облигаций.

Портфель 60/40 пользуется широкой популярностью, поскольку он обеспечивает баланс между высоким риском и высокой доходностью инвестиций в акции и облигации, которые характеризуются более низким риском и доходностью.

По состоянию на 30 апреля 2024 года средняя годовая доходность портфеля 60/40 за 30 лет составила 8.28%, или 5.42% с учетом инфляции ( источник ).

В последнее время популярность портфеля 60/40 несколько снизилась из-за плохой доходности облигаций в условиях высоких процентных ставок. Однако реальность не так плачевна, как её изображают некоторые критики: за десятилетний период, закончившийся в 2022 году, портфель 60/40 показал среднюю доходность в 6.1% . За девять лет до 2022 года доходность составляла 8.9%.

Будут ли будущие показатели доходности фондового рынка хуже?

Время от времени я слышу, как финансовые эксперты предупреждают, что надежные дивидендные контракты на фондовом рынке устарели. Лично я в этом не убежден.

Наша глобальная экономика однажды может достичь своих пределов и оказаться неспособной к дальнейшему росту. В конце концов, мы истощаем природные ресурсы и замедляем рост населения. Но эти опасения, скорее всего, касаются наших внуков.

Однако будущее всегда будет оставаться неопределенным. Нет никакой гарантии, что фондовый рынок будет показывать такие же результаты, как и в течение следующих тридцати лет.

Именно здесь проявляется важность осторожности при оценке средней будущей доходности инвестиций.

Дейв Рэмси известен тем, что, объясняя важность инвестирования, использует среднюю ожидаемую доходность в 12%. Я считаю, что это не просто слабое предположение, а опасное , и большинство умных инвесторов, которых я знаю, со мной согласятся.

Почему используется ожидаемая годовая доходность в 6.5%?

Я выбрал среднюю ожидаемую годовую доходность в 6.5%, поскольку она находится в нижней части диапазона доходности, достигнутой сбалансированными инвестиционными портфелями (60% акций/40% облигаций) за последние 30 лет.

Я надеюсь и ожидаю, что моя фактическая доходность будет выше, но я бы предпочел быть консервативным в своих оценках и приятно удивиться, чем достичь пенсионного возраста и понять, что я не могу позволить себе тот образ жизни, на который рассчитывал.

Однако кто-то может сказать, что я недостаточно консервативен. Я видел, как люди использовали расчетные средние годовые доходы до 5% до 5%.

Какую среднюю годовую доходность следует использовать в качестве показателя?

Наиболее важным фактором при определении расчетной нормы доходности является ваша толерантность к риску и инвестиционная стратегия.

Например:

• если бы я был смелый инвестор Если вы планируете держать от 90% до 100% своих инвестиций в акциях, то предполагаемая норма доходности составит... 10% Это логично.
• если бы я был средний инвестор Если у вас инвестиционный портфель с соотношением 60/40 (или аналогичным), я рекомендую оценить примерную доходность. Он колеблется от 6% до 8%..
• если бы я был Очень консервативный инвестор Компания планирует перейти на инвестиции в облигации и/или денежные средства в объеме более 40%, при этом прогнозируемая доходность будет варьироваться в пределах... 4% или 5% Это подходящий вариант.

А что насчет инфляции?

Инфляция — еще один важный фактор, который следует учитывать при планировании выхода на пенсию.

Исторически сложилось так, что уровень инфляции в Соединенных Штатах колебался примерно от 1.5% до 4% в год. Таким образом, если вы получили 10% прибыли от своих инвестиций в год с инфляцией в 3%, ваша скорректированная на инфляцию доходность будет ближе к 7% (это упрощение, но суть понятна).

Помните, что инфляция — главная причина, по которой вы не можете просто хранить свои сбережения на банковском счете и ожидать, что разбогатеете. Если инфляция составляет 3%, а вы зарабатываете всего 2%, вы фактически теряете деньги !

Лично я предпочитаю рассматривать инфляцию отдельно от доходности инвестиций. Однако для этого необходимо оценить ваши будущие потребности в расходах с учетом инфляции. Давайте посмотрим на разницу:

Доходность до корректировки на инфляцию

Если вы инвестируете 100 000 долларов в течение 30 лет и получаете доходность в 9.5%, то сегодня ваши деньги будут стоить около 1.7 миллиона долларов . Если вы планируете потратить около 65 000 долларов из этой суммы после выхода на пенсию, вам может показаться, что это неплохой вариант. 65 000 долларов составляют 3.8% от 1.7 миллиона долларов, что является комфортным уровнем изъятия средств, если вы выйдете на пенсию примерно в 65 лет.

В этом расчете не учитывается, сколько вам придется потратить после корректировки на инфляцию. Предполагая средний годовой уровень инфляции в 3%, вам потребуется 157 000 долларов через 30 лет, чтобы поддерживать тот же уровень жизни, который сегодня обеспечивают 65 000 долларов. Снятие 157 000 долларов с 1.7 миллиона долларов представляет собой норму изъятия средств в размере 9.2%, что ставит ваш пенсионный план в значительно невыгодное положение.

Доходность с поправкой на инфляцию

Если же мы будем использовать доходность с поправкой на инфляцию, то обнаружим, что инвестиции в размере 100 000 долларов, приносящие годовую доходность в 6.5% после инфляции, через 30 лет принесут 700 000 долларов.

В обоих случаях результат один и тот же: вам потребуется снять 9.2% своего капитала, чтобы покрыть расходы в размере 65 000 долларов (в сегодняшних ценах). Следовательно, в этой ситуации вам, возможно, потребуется скорректировать свои планы сбережений или пенсионных расходов.

Получить помощь

Прогнозирование вашей нормы доходности — это лишь одна из составляющих более сложной задачи планирования выхода на пенсию.

Если вы все еще не уверены, лучший способ обеспечить себе уверенный старт в планировании выхода на пенсию — это сотрудничество с сертифицированным финансовым консультантом. А если вам нужна помощь в поиске такого специалиста, Paladin — отличный ресурс. Просто введите информацию о ваших целях, и реестр Paladin подберет для вас надежного, предварительно проверенного финансового консультанта, который поможет вам достичь ваших целей по накоплениям.

Паладин

Paladin Registry — это бесплатный каталог зарегистрированных финансовых планировщиков и инвестиционных консультантов (РИА). Этот каталог придерживается самых высоких стандартов в отношении своих консультантов и стремится удовлетворить ваши конкретные потребности, чтобы найти идеального партнера.

Преимущества:

• Бесплатно для использования
• Предварительный и проверенный список консультантов
• Нет никакой обязанности проводить дальнейшие действия.

Дефекты:

• Для этого требуется как минимум 100 000 долларов инвестируемых активов.

Найдите финансового консультанта