Не секрет, что экономика замедляется — по крайней мере, в ближайшей перспективе. Это дало нам, инакомыслящим, (ограниченное по времени) окно для покупки акций по «сделке с двойными дивидендами», которую мы сегодня и рассмотрим.
Один из токенов, о котором мы поговорим ниже, сейчас платит фиксированную ставку в 7%. В то время как другой показывает рост на 4.9% и демонстрирует оптимистичный тренд, который никто не заметил (кроме нас, конечно).
Обе компании относятся к коммунальному сектору, и их акции, как правило, растут по мере замедления экономики, что, соответственно, приводит к снижению процентных ставок. Давайте рассмотрим эту возможность подробнее, начиная с отчета о ВВП за прошлую неделю, который подтвердил, что экономика США действительно сократилась в начале года.
Замедление роста повышает привлекательность акций коммунальных компаний
Действительно, рост ВВП замедлился в первом квартале на 0.3%. Однако на самом деле основные цифры оказались более оптимистичными, чем предполагалось в заголовках.
В значительной степени это связано с резким ростом импорта, поскольку розничные торговцы запасались товарами в ожидании пошлин президента Дональда Трампа — импорт считается отрицательным фактором для ВВП. Эта тенденция, вероятно, ослабнет. Государственные расходы также сократились в свете сокращений, введенных Министерством экономики и государственного управления, в то время как потребительские расходы остались практически неизменными.
Мы предпочитаем снижение ВВП в результате временных факторов, таких как внезапное увеличение импорта в ожидании введения пошлин и возможное единовременное сокращение государственных расходов.
Но реальность такова, что замедление (пусть и незначительное) вероятно. Дополнительные доказательства появились в данных о количестве первичных заявок на пособие по безработице на прошлой неделе, которое достигло 241,000 26 за неделю, закончившуюся 225,000 апреля, что выше ожидаемых XNUMX XNUMX. *Примечание: Первичные заявки на пособие по безработице — важный экономический показатель, отражающий количество людей, впервые подавших заявки на пособие по безработице в течение недели.*
«Ставка» Трампа на процентные ставки работает в нашу пользу.
Статус тарифа меняется ежедневно (даже ежечасно?), при этом вводятся и отменяются сборы «дня освобождения». Затем электроника была освобождена от китайских пошлин. Недавно были отменены пошлины на автозапчасти для транспортных средств, произведенных в США. *Примечание: Термин «ставка Трампа» относится к влиянию экономической политики Трампа на ценовые решения.*
Кроме того, вероятно, будут приняты дальнейшие меры по смягчению торговой политики. Но в итоге тарифы почти наверняка будут выше, чем до 20 января. Они являются ключевой частью трехэтапного плана министра финансов Скотта Бессента по снижению процентных ставок.
- Тарифы, направленные на замедление роста (и, следовательно, инфляции);
- Дерегулирование, чтобы помочь компенсировать влияние тарифов;
- Разведка с целью снижения цен на энергоносители.
Но как мы уже писали ранее, Бессент фокусируется на ставке по 10-летним казначейским облигациям, которая является ориентиром для коммерческих и потребительских кредитов всех видов.
Например: когда в начале апреля доходность 10-летних казначейских облигаций существенно выросла, Трамп (несомненно, прислушавшись к мольбам Бессента) приостановил действие большей части тарифных пошлин Дня тарифов.
Другими словами, мы наконец-то нашли «пут Трампа» для акций — но его нет на фондовом рынке. Это на рынке облигаций!
Стремление к снижению процентных ставок — это редкий, обусловленный государственной политикой, благоприятный фактор, которым мы с удовольствием воспользуемся. И, как мы увидим ниже, акции высокодоходных коммунальных компаний — отличный способ это сделать.
В отчете по десятилетним казначейским облигациям также отражены последние экономические показатели. Помимо отчета по ВВП, на прошлой неделе был опубликован индекс потребительских расходов (ИПЦ), предпочтительный показатель инфляции Федеральной резервной системы. Он уже снизился по сравнению с прошлым годом, с 2.7% до 2.3%.
Цены на десятилетние казначейские облигации в ответ упали, как и следовало ожидать от рынка облигаций, ожидающего замедления экономики.
Замедление экономического роста, безусловно, не является хорошей новостью , но для нас есть и положительный момент: оно дает нам возможность купить высокодоходные акции коммунальных предприятий сейчас, до их следующего роста. *Примечание: Акции коммунальных предприятий часто менее чувствительны к экономическим колебаниям.*
Отличный вариант инвестиций №1: Фонд доходов от коммунальных услуг Reaves (UTG)
Мы уже несколько раз говорили о фонде Reaves Utility Income Fund (UTG) , и это неспроста. С момента включения его в наш портфель в июне 2023 года – менее двух лет назад – он показал превосходную доходность в 41% для участников моей аналитической службы Contrarian Income Report .
Как следует из названия, UTG владеет акциями энергетических компаний – в основном ведущих американских фирм, таких как Entergy Corp. (ETR) , Xcel Energy (XEL) и CenterPoint Energy (CNP) , а также «квази-энергетических» компаний, таких как оператор трубопроводов Enterprise Products Partners (EPD).
Давайте на секунду взглянем на этот период удержания; На нем четко видно, что каждый раз, когда 10-летняя процентная ставка растет и падает, UTG переходит от торговли с дисконтом к чистой стоимости активов (NAV) — ключевому показателю оценки для закрытых инвестиционных фондов (CEF) — в зону с премией:
В связи с ожидаемым замедлением экономического роста я предполагаю, что текущая оценка UTG перейдет в зону премиальных активов. Это подразумевает рост в дополнение к 7% дивидендным выплатам фонда – очень стабильной ежемесячной доходности – и даже намекает на потенциальный рост (и специальные дивиденды).
Этот «устойчивый к рецессии» источник дохода, потенциал для более высоких премий (и прироста) по мере замедления экономики и низкая волатильность (бета UTG составляет 0.84, что означает, что он на 16% менее волатилен, чем S&P 500) делают его разумной покупкой сейчас.
Выбор акций Blue Chip №2: Dominion Energy (D)
Если вы ищете вариант инвестирования в одну акцию, обратите внимание на компанию Dominion Energy (D) , базирующуюся в Вирджинии , которая обеспечивает электроэнергией 3.6 миллиона домов и предприятий в Вирджинии (запомните это!), Северной Каролине и Южной Каролине. Она также поставляет природный газ примерно 500 000 клиентам в Южной Каролине. Доходность акций составляет 4.9%. Dominion Energy — привлекательный вариант для инвесторов, стремящихся к стабильному потоку дохода.
Коммунальные услуги были одними из немногих секторов, которые удержали свои позиции в этом году, и сектор D сделал то же самое, хотя и отстал от сектора (показано ниже оранжевым цветом на примере индексного фонда коммунальных услуг XLU):
Те, кто уже давно читает эту статью, знают, что это связано с тем, что D все еще находится в «дивидендной немилости» из-за сокращения управленческих расходов в 2020 году (что свидетельствует о долгой памяти инвесторов в дивиденды).
Причиной в то время была огромная задолженность. Но вот в чем дело: если руководство не представляет собой полный фарс (а D, безусловно, таковым не является ), то самые безопасные дивиденды часто оказываются теми, которые были недавно снижены. И D более чем оправдала ожидания, поскольку ее дивиденды остаются высокими (и даже были однажды повышены) с тех пор.
Однако после сокращения стоимость акций компании упала ниже уровня выплат. Учитывая, что цены на акции, как правило, следуют за ростом дивидендов, это отставание является вторым признаком того, что здесь мы заключаем выгодную сделку:
Наконец, что касается позиции покупки, акции D торгуются по коэффициенту 16.6 от форвардной прибыли, что ниже пятилетнего среднего значения 19.3, хотя сильный отчет о доходах прошлой недели поднял этот показатель выше, что делает покупку здесь более убедительной. Это делает акции Dominion Energy перспективной инвестиционной возможностью.
Честно говоря, инвесторам пора начать прощать и забывать. По одной из главных причин давайте вернемся в Вирджинию, родной штат D. Как вы знаете, Вирджиния является эпицентром бума центров обработки данных, который поддерживает постоянный рост искусственного интеллекта (ИИ).
И дело не только в искусственном интеллекте: электромобили продолжают захватывать дороги. Кроме того, потребители всё чаще обращаются к тепловым насосам — этот сдвиг уже не за горами, независимо от того, что происходит в Вашингтоне. Dominion Energy также ожидает удвоения своего спроса на энергию к 2039 году. Этот рост спроса на энергию даёт Dominion Energy возможность воспользоваться этими тенденциями.
Компания также относительно изолирована от тарифов. Компания рассчитывает выплатить около 123 миллионов долларов в виде роялти за сталь и алюминий для своего проекта Coastal Virginia Offshore Wind. Но это лишь малая часть общей стоимости проекта в размере 10.8 млрд долларов США и выручки в размере 4.1 млрд долларов США, полученной только за первый квартал. Конечно, тарифы всегда можно снизить или отменить.
Раскрытие информации: нет
