Пока что в этой торговой войне остался только один «победитель»: золото . Этот драгоценный металл ярко засиял на фоне финансового краха.
В то время как все остальные сейчас подхватывают эту тенденцию, мы, как инвесторы, действующие против тренда, видим впереди более благоприятное окно для покупок. Ниже мы рассмотрим четыре биржевых символа, к которым стоит подготовиться, расположив их в порядке убывания (подсказка: наша лучшая инвестиция имеет дивиденды, которые растут вместе с ценами на золото ).
Но прежде чем мы перейдем к этому, давайте посмотрим, что здесь происходит на самом деле , начиная с казначейских облигаций. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций подскочила с менее чем 4% до 4.5% всего за несколько дней в разгар торговой войны. И на момент написания этого текста она все еще колеблется около 4.3%.
Такое поведение для эталонной доходности необычно , учитывая, что мы наблюдаем признаки замедления экономического роста, а доходность обычно падает, когда усиливаются опасения по поводу замедления .
Рост доходности 10-летних облигаций, безусловно, привлек внимание администрации: Трамп снижал тарифы каждый раз, когда доходность росла.
Говоря о рынке облигаций, лучше всего об этом сказал «Бешеный каджун» Джеймс Карвилл:
«Раньше я думал, что если бы была реинкарнация, я бы вернулся как президент, или Папа Римский, или игрок с показателем 0.400. Но теперь я бы вернулся как рынок облигаций. Вы можете напугать всех».
Оказалось, что на этот раз главным продавцом казначейских облигаций был Китай , который относительно спокойно начал избавляться от части своих запасов на сумму 760 миллиардов долларов.
Китай покупает золото: «временное восстановление» цен на золото
Что страна покупает на миллиарды долларов, которые внезапно стали доступны? Золото.
Правда заключается в том, что Китай закупает драгоценный металл уже некоторое время: по данным The Economic Times , Goldman Sachs (GS) сообщил , что в феврале Китай приобрел 50 метрических тонн, в результате чего его общие запасы достигли 2,292 метрических тонн, или около 6.5% от общего объема резервных активов.
Учитывая, что США вводят высокие пошлины на Китай, а Китай может увеличить стоимость заимствований дяди Сэма, продав свои запасы казначейских облигаций, его переход на золото имеет смысл. *Примечание: золото считается безопасным активом во времена экономической нестабильности.*
Неудивительно, что золото в последнее время было единственным зеленым цветом на экранах, его цена превысила 3,300 долларов за унцию. Теперь все настроены оптимистично.
Мы согласны с аргументами в пользу покупки, но общее мнение относительно золота вызывает беспокойство. Текущие сделки вызывают у нас противоречивые чувства и нервозность, поэтому мы не гонимся за золотом, но ожидается очередное падение.
На самом деле, это может произойти скорее раньше, чем позже, поскольку цена на золото немного снизилась после того, как Трамп заявил о вероятном снижении китайских пошлин, а министр финансов США Скотт Бисен, публично заявивший о желании снизить процентные ставки по казначейским облигациям, назвал торговую войну с Китаем «неустойчивой».
Пока мы ждем, давайте составим список наблюдения, чтобы быть готовыми к следующему падению цен на золото. Вот как это сделать, ранжируя каждую сделку от худшей к лучшей:
Золотые ETF: Неплохо (но без дивидендов)
Самый популярный биржевой инвестиционный фонд, специализирующийся на золоте, SPDR Gold Shares (GLD) , отслеживает цену золотых слитков за вычетом расходов и имеет комиссию в размере приблизительно 0.40% от активов.
Эти комиссии не так уж плохи ; они дешевле, чем то, что вы бы заплатили (как по стоимости, так и по сложности) за самостоятельное хранение драгоценных металлов. Но они все еще высоки, учитывая, как мало работы требуется для управления таким биржевым фондом. Например, комиссия SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) , отслеживающего индекс S&P 500, составляет всего 0.09%.
Однако если вы ищете простой способ отслеживать цены на золото, GLD — то, что вам нужно. Но как инвесторы, ориентированные на доход, мы требуем дивидендов, поэтому мы откажемся от этого варианта.
Золотые закрытые инвестиционные фонды: Лучше, чем ETF, Но «чистые инвестиции» встречаются редко.
Среди закрытых инвестиционных фондов выделяются два, начиная с ASA Gold and Precious Metals Limited (ASA) , который инвестирует в золотодобывающие компании и другие драгоценные металлы. Он также может владеть золотом, платиной и аналогичными товарами.
Эта компания в основном владеет консолидированными горнодобывающими предприятиями в Канаде (82%) и Австралии (13.5%), но это в основном небольшие компании, при этом 26% портфеля приходится на геологоразведочные компании, а не на добывающие компании. Поскольку это закрытый фонд, мы можем купить его со скидкой к его чистой стоимости активов (NAV), которая в настоящее время составляет 11.8%.
Действительно, за последнее десятилетие фонд превзошел GLD по доходности, но его волатильность была выше , что и следовало ожидать от его более спекулятивного портфеля:
Кроме того, дивиденды практически отсутствуют (около 0.1%). И хотя эта скидка в 11.8% звучит заманчиво , она никогда не заканчивается.
Однако если вы хотите в долгосрочной перспективе превзойти цены на золото, не против вложений в другие драгоценные металлы, помимо золота, и вас не смущает положительная сторона волатильности, то ASA может вам подойти.
Следующим в списке закрытых инвестиционных фондов идет GAMCO Global Gold, Natural Resources & Income Trust (GGN) . Этот фонд решает нашу проблему с получением дохода, обеспечивая доходность в 8.4%.
Но это не только инвестиции в золото: чуть более половины портфеля составляют акции горнодобывающих компаний, включая золотодобывающие и незолотые активы, такие как компания по добыче железной руды Rio Tinto (RIO) . Треть портфеля приходится на акции энергетических компаний.
Кроме того, GGN недешев: скидка составляет 1.4%, и она редко меняется, как и ASA.
Наконец, GGN хронически отстает от золота: в этом году он вырос примерно на 16% по сравнению с 25% для ETF, отслеживающего золото.
Это приводит нас к следующему:
Золотые акции, выплачивающие дивиденды: Наши лучшие выборы
Лучший способ извлечь выгоду из спада цен на золото — это инвестиции в золотодобывающие компании, выплачивающие дивиденды, такие как Newmont Corp. (NEM) . Это особенно актуально, если цены на энергоносители останутся низкими, что снизит издержки этих компаний.
Такова была ситуация, когда мы приобрели акции NEM в июне 2023 года в рамках консультативного проспекта Hidden Yields . В то время золото стоило около 1,960 долларов за унцию, нефть марки West Texas Intermediate — 70 долларов, и мы наблюдали, как цена на золото выросла до 2,500 долларов, поскольку Джей Пауэлл жестко высказывался об инфляции, одновременно незаметно обеспечивая финансовую ликвидность.
Мы можем наблюдать последствия « тихого количественного смягчения » Джея на пузыре на фондовом рынке искусственного интеллекта и росте индекса Nasdaq. Такого не происходит, когда Федеральная резервная система ужесточает контроль над инфляцией.
Наш прогноз относительно золота сбылся в точности : Федеральная резервная система сначала тихо, а затем открыто снизила процентные ставки, и золото подскочило до 2,650 долларов, что поддержало горнодобывающие компании, такие как NEM. Полтора года спустя мы продали акции, получив фантастическую общую прибыль в 29%.
В настоящее время доходность NEM составляет 1.9%, компания выплачивает базовые дивиденды плюс переменные дивиденды, которые колеблются в зависимости от цен на золото. Это неплохо – при условии, что будет выбрана правильная стратегия покупки.
В следующий раз, когда откроется благоприятная возможность — и здесь я имею в виду падение цен на золото и продолжающуюся слабость цен на энергоносители — NEM может снова войти в наш портфель. Я сообщу участникам Hidden Yields, когда такая возможность появится.
Раскрытие информации: нет
