«На этот раз все по-другому».
Хотя технически это верно — два рыночных события никогда не происходят в абсолютно одинаковых условиях, и результаты никогда не бывают идентичными — эта фраза стала клише. Тем не менее, это не мешает хору пессимистов появляться в периоды рыночной волатильности. Инвесторы часто используют эту фразу, чтобы выразить свою тревогу по поводу рыночных колебаний.
Во время рыночной паники это выражение часто используется в значении: этот кризис исключительно плох, и восстановление неопределенно. Эта фраза, похоже, вновь всплывает в текущий период рыночной нестабильности, связанной с объявлениями администрации США о тарифах. Есть много причин, по которым инвесторы могут убедить себя, что на этот раз все может быть иначе:
• В последний раз он был там Средняя эффективная тарифная ставка В Соединенных Штатах ставка такая же высокая, как и та, которая подразумевалась в последних всеобъемлющих объявлениях о тарифах более 80 лет назад.
• Если пошлины, введенные во время первой администрации Трампа, распространялись на товары на сумму около 380 миллиардов долларов , то, по одной из оценок, новые пошлины распространяются на товары на сумму 2.3 триллиона долларов.
Несколько банков недавно повысили свои оценки вероятности рецессии в ближайшие месяцы. Эти оценки отражают растущую обеспокоенность по поводу влияния тарифов.
Однако почему исторически самые худшие новости зачастую появляются именно тогда, когда фондовый рынок начинает восстанавливаться?
Размышления о том, что было раньше: уроки истории
Вот три исторических примера пессимистических сценариев «на этот раз все по-другому» из надежных источников, которые оказались отличными возможностями для покупки для инвесторов. Эти примеры подчеркивают важность тщательного анализа рынка и избегания паники, основанной на пессимистичных прогнозах.
• « Предупреждение мировой экономике: худшее еще впереди» – 11 октября 2022 г.
Преобладающее мнение: МВФ снизил прогноз роста на 2023 год и указал, что повышение процентных ставок может привести к серьезной глобальной рецессии, что было общепринятым мнением в то время, поскольку потребители во всем мире страдали от инфляции в 2022 году. Это предупреждение вызвало широкую обеспокоенность относительно будущего мировой экономики.
Результат: центральные банки по всему миру повысили процентные ставки до уровней, невиданных с начала 1980-х годов, достаточно замедлив экономический рост, но не спровоцировав рецессию, которой многие опасались. Эти меры оказались эффективными в сдерживании инфляции.
Годовая доходность S&P 500 за один год и два года после даты публикации: 23.5%, 28.9%
• « Конец американского капитализма? » – 10 октября 2008 г.
Преобладающее мнение: после краха Lehman Brothers и заморозки кредитных рынков многие считали, что американская финансовая система может рухнуть. Широко распространились предположения, что американская экономика впадет в депрессию и что старый экономический порядок окончательно рухнул. В этот период на финансовых рынках царила паника и неопределенность.
Результат: всеобъемлющее банковское регулирование и экспансионистская денежно-кредитная политика подпитывали бычий рынок, который был более продолжительным и сильным, чем большинство в истории США в десятилетие после Великого финансового кризиса. Эти действия правительства помогли восстановить доверие к финансовой системе.
Годовая доходность S&P 500 за один год и два года после даты публикации: 22.3%, 16.5%
• « Смерть фондового рынка » – 13 августа 1979 г.
Преобладающее мнение: инфляция, присущая американскому потребительскому менталитету, навсегда лишит акции возможности рассматриваться как выгодный инвестиционный инструмент, сделав их непригодными для инвестирования на «полупостоянной» основе. Этот пессимизм отражал обеспокоенность влиянием инфляции на доходность инвестиций.
В результате: Пол Волкер, председатель Федеральной резервной системы с 1979 по 1987 год, контролировал инфляцию, повысив процентные ставки до рекордных максимумов и намеренно замедлив экономику США, что подготовило почву для последующего роста рынка. Эта жесткая денежно-кредитная политика стабилизировала экономику и улучшила инвестиционный климат.
Годовая доходность S&P 500 за один год и два года после даты публикации: 16.3%, 12.4%
Подвергая сомнению общепринятые взгляды: разумные инвестиционные стратегии
В трех приведенных выше примерах (а их гораздо больше) прогнозистам удалось вселить страх именно в тот момент, когда инвесторам было бы выгоднее проявить жадность (перефразируя известную поговорку).
Хотя эти пессимистичные сюжеты могут удерживать зрителей у экранов (на многих коммерческих каналах наблюдался значительный рост числа зрителей в дни после объявления о введении тарифов в апреле), они могут упустить из виду главное правило долгосрочного инвестирования: оставаться вложенными.
Я рекомендую подвергать сомнению преобладающую точку зрения, какой бы она ни была, и при этом придерживаться своих основных инвестиционных принципов. *Инвесторы часто игнорируют фундаментальные факторы, когда увлекаются преобладающими настроениями.*
В этот раз все может быть иначе, но я сомневаюсь. *Исторический анализ показывает, что рынки часто восстанавливаются после периодов паники.*
Высказанные мнения являются личными и могут быть изменены. Нет никаких гарантий, что сделанные прогнозы сбудутся. Данный материал не является инвестиционным советом и не предназначен для поддержки каких-либо конкретных инвестиций. Пожалуйста, помните, что все инвестиции несут в себе определенный уровень риска, включая возможность потерь. Индексы и/или бенчмарки не управляются и в них нельзя инвестировать напрямую. Доходы отражают прошлые результаты и не являются гарантией будущих результатов, а также не свидетельствуют о каких-либо инвестициях. Диверсификация и стратегическое распределение активов не гарантируют прибыль и не защищают от убытков.
